|
Konjunkturudviklingen
Som alle øvrige iagttagere af konjunkturudviklingen i Danmark har formandskabet også foretaget en betydelig nedjustering af vækstudsigterne i lys af den overraskende markante tilbagegang i verdensøkonomien siden sommeren 2008. Bruttonationalproduktet skønnes at falde med 2,9 pct. i 2009, og først om nogle år vil produktionen være tilbage på niveauet fra 2007. Ledigheden stiger mærkbart, og lønstigningstakten ventes at nå ned på godt 2 pct. i slutningen af prognoseperioden.
Ser man på det samlede billede, deler Nationalbanken formandskabets opfattelse af den økonomiske udvikling i de kommende år, men der er afvigelser på enkelte punkter. De er dog beskedne og står ikke mål med den betydelige usikkerhed, der hersker om alle prognoser i øjeblikket.
Nationalbanken er enig med formandskabet i, at der ikke er behov for at lempe finanspolitikken i 2009 yderligere. Finanspolitikken er allerede lempet betragteligt. Når det kommer til finanspolitikken i 2010 og 2011 skilles vandene. Formandskabet anbefaler, at finanspolitikken lempes yderligere med 15 mia. kr. i begge år. Den opfattelse deler Nationalbanken ikke. Det understreges ganske rigtigt på side 122, at de penge, der bruges på yderligere finanspolitisk lempelser, skal hentes ind igen senere. Erfaringerne under højkonjunkturen fra 2004-07 er imidlertid, at det er så godt som umuligt at føre konjunkturmodløbende finanspolitik i gode tider. Når det er tilfældet, er grundlaget for yderligere finanspolitiske lempelser yderst begrænset. Det vil føre til, at ledigheden i gennemsnit vil blive søgt stabiliseret omkring et niveau under den strukturelle ledighed med den konsekvens, at lønstigningerne i Danmark vedvarende vil tendere at overstige de udenlandske lønstigninger. På trods af at lønstigningstakten kommer ned i henhold til prognosen, fortsætter den mangeårige tendens til forringelse af lønkonkurrenceevnen. Det er ikke holdbart i længden, og problemet vil blive forstærket af yderligere finanspolitiske lempelser.
Hertil kommer, at det har vist sig særdeles vanskeligt at gennemføre de nødvendige strukturpolitiske forbedringer, som skal skabe holdbare offentlige finanser.
På den baggrund er der ikke grundlag for at lempe finanspolitikken som foreslået af formandskabet.
Danmark og euroen
Nationalbanken deler formandskabets opfattelse af, at der er en beskeden økonomisk nettogevinst ved dansk eurodeltagelse. Valutauroen i efteråret under finanskrisen viste i praksis, at eurodeltagelse skaber ly i stormvejr.
Det er og har været Nationalbankens gennemgående holdning, at en dansk tilslutning til euroen ligger i naturlig forlængelse af fastkurspolitikken og derfor ikke rummer de store økonomiske ændringer sammenlignet med den hidtidige situation. |
