Kvotering af swap-referencerenter

INDLEDNING

Danmarks Nationalbank påbegynder pr. 1. oktober 2008 dagligt at beregne og offentliggøre swap-referencerenter for løbetiderne mellem 2 og 10 år. Offentliggørelsen foretages på baggrund af daglige indberetninger fra 7 pengeinstitutter, heraf 4 danske og 3 udenlandske^[1].

Kvoteringen foretages kl. 11.00 og offentliggøres via DN-Nyheder kl. 11.30. Herefter er referencerenterne også tilgængelige på Nationalbankens websted. De enkelte stilleres satser offentliggøres på Finansrådets websted.

BAGGRUND FOR SWAP-REFERENCERENTEN

Hidtil har der ikke eksisteret en officiel dansk referencerente med en løbetid over 12 måneder. Med kvoteringen af swap-referencerenter er antallet af danske referencerenter nu udvidet op til løbetider på 10 år.

En swap er en finansiel aftale mellem to parter om en periodisk udveksling af betalinger på vilkår fastsat i dag, og hvor betalingerne er baseret på et aftalt nominelt beløb. I en renteswap udveksles betalinger i samme valuta, og typisk udveksles faste rentebetalinger mod variable rentebetalinger.

Renteswaps anvendes i tilknytning til mange forskellige produkter på de finansielle markeder. Eksempelvis er nogle realkreditlån baseret på en 10-årig swaprente. Med den udbredte anvendelse af renteswaps vil en referencerente kunne fungere som et lettilgængeligt udgangspunkt for mange forskellige kommercielle kontrakter og dermed understøtte effektiviteten i markedet.

ANSVARSFORDELING OG DELTAGELSE

I forbindelse med swap-referencerenten varetager Finansrådet administrationen af reglerne for deltagelse i kvoteringen, mens Nationalbanken forestår den daglige beregning og offentliggørelsen af denne. Til behandling af spørgsmål i forbindelse med referencerenten er der nedsat en komite i regi af Finansrådet. I komiteen sidder repræsentanter for alle stillere samt Finansrådet. Nationalbanken har observatørstatus i komiteen.

Ethvert pengeinstitut, der er aktiv deltager i det danske renteswapmarked, kan optages som swap-referencerente-stiller. Dette sker gennem komiteen, dels ved en umiddelbar vurdering af ansøgerens aktivitet i swapmarkedet, dels gennem en prøveperiode.

Tilsvarende kan en deltager trække sig fra kredsen af stillere. Dette kan ske med et skriftligt varsel til komiteen inden månedens udgang med virkning ved udgangen af den efterfølgende måned.

Det er de indberettende institutters ansvar, at deres satser afspejler et så realistisk renteniveau som muligt, men ingen stiller er forpligtet til at indgå aftaler på sin stillede kvotering til de andre stillere.

BEREGNING AF SWAP-REFERENCERENTERNE

Den daglige beregning af swap-referencerenterne bygger på indberetninger af swaprenter for alle løbetider fra 2 til 10 år, hvor det variable ben er 6-måneders Cibor. Swap-referencerenten opgøres med 4 decimaler og beregnes på alle danske bankdage.

Referencerenten beregnes ved at se bort fra de højeste og laveste indberetninger og beregne gennemsnittet af de øvrige. Hvor mange der ses bort fra inden beregning af gennemsnittet, afhænger af antallet af indberetninger. De deltagende institutter indgår således med samme vægt i beregningen af referencerenten.