Finansiel styring i
Danmarks Nationalbank

Figurer

Figur    2.1   Fordeling af resultat
            2.2   Udvikling i Nationalbankens egenkapital og BNP
            3.1   Beslutning om Nationalbankens finansielle risiko
            4.1   Valutareserven og statens udlandsgæld, ultimo året
            4.2   Valutareservens sammensætning, ultimo 2002
            4.3   Nationalbankens guldbeholdning
            4.4   Guldrente og kort amerikansk rente
            4.5   Den indenlandske fondsbeholdning
            4.6   Fondsbeholdningens fordeling på udsteder
            5.1   Rentefølsomhed versus renterisiko på en obligationsbeholdning
            6.1   Nationalbankens samlede Value-at-Risk ved forskellige
                    niveauer for eksponering i US-dollar
            6.2   Guldbeholdningens indvirkning på Nationalbankens samlede Value-at-Risk
            6.3   Nationalbankens eksponering over for ikke-eurovalutaer
            6.4   Betalingsstrømme i valutaterminsforretning
            7.1   Skøn over rentedrevne kursgevinster og -tab
            7.2   Merafkast ved at placere langt frem for kort
            7.3   10-årig statsobligationsrente i Danmark, Tyskland og USA
            7.4   Faktorer, der driver rentekurven
            7.5   Rentefølsomhed fordelt på valuta og løbetid, ultimo 2002
            7.6   Fordeling af kronevarighed
            7.7   Eksempel på hvordan fordeling af kronevarighed påvirker fordeling af
                    markedsværdi på løbetid
            7.8   Eksempel på beslutning om renteposition i valutareserven
            7.9   Fondsbeholdningens kronevarighed ved renteændringer
          7.10   Sammenhæng mellem 1-årig og 5-årig rente (månedlig ændring i procentpoint)
            8.1   Fordeling af afkast på en portefølje
            8.2   Vægt til historiske observationer i beregning af Value-at-Risk
            8.3   Fordeling af historiske afkast på Nationalbankens portefølje
            8.4   Kronens kurs over for euro
            9.1   Interventioner i løbet af henholdsvis en dag og en uge fordelt på størrelse siden 1986
            9.2   Valutareservens likviditetsgrad opgjort ultimo måneden
            9.3   Eksempel på hvordan fordeling af markedsværdi på løbetid påvirkes ved en ændring i
                    fordeling af kronevarighed
          10.1   Bankindskud siden ultimo 2000
          10.2   Bankindskud fordelt på modparter
          10.3   Eksempel på udvikling i markedsværdi for valutaterminskontrakt
          10.4   Krediteksponering på valutaterminsmodparter
          11.1   Nationalbankens model for operationel risikostyring
          12.1   Organisering af porteføljer i frontoffice
          12.2   Investeringsbeslutningen
          12.3   Positionstagning på kort og lang sigt i forhold til taktisk benchmark
          12.4   Afvigelser i kronevarighed fra taktisk benchmark på valutareserven
          12.5   Handelsomfang på valutareserven
          13.1   Sammensætning af papirer i eurobenchmark, kronevarighed i pct.
          13.2   Løbetidsfordeling og positionstagning, kronevarighed i pct.
          13.3   Eksempel på performance i europorteføljen
          13.4   Eksempel på dag-til-dag performance
          14.1   Strukturen i Nationalbankens risikostyringssystem, PSS
          14.2   Eksempel på eksponeringsoversigt fra PSS
          14.3   Kronevarighed som funktion af rentekurveskift i PSS

          A.1   Prisdannelsen på en konverterbar obligation
          A.2   Optionselementets betydning for prisdannelsen
          A.3   Rentevolatilitetens effekt på den teoretiske kurs
          A.4   Rentefølsomheden på en konverterbar realkreditobligation
          A.5   Teoretiske kurser beregnet ved renteændringer
          A.6   Optionsjusteret rentefølsomhed ved renteændringer
          A.7   Ekstraordinære indfrielser og udviklingen i renten
          A.8   Beregningsrækkefølge i Nationalbankens realkredit-model
          A.9   Eksempel på rentetræ
          B.1   Restgæld for forskrivningerne (indekseret)
          B.2   Swapordningens betalingsstrømme
          C.1   Matematisk kursregulering

Bokse

Boks   7.1   Nulkupon- og forwardrenter
          7.2   Analyse af genvinsten ved at tage renterisiko
          7.3   Varighed
          8.1   Eksempel på estimation af Value-at-Risk (VaR)
          9.1   Commercial Paper-programmerne
        10.1   Oversigt over ratingbureauernes rantingkategorier
        10.2   Fitchs bankratings
        10.3   Bank for International Settlements, BIS
        10.4   Repokontrakter
        12.1   Z-score på obligationers relative værdi
        13.1   Global Investment Performance Standards
        13.2   Dekomponering af performance: Et beregnings-eksempel
          C.1   Matematisk kursregulering