WP 77/2012: Asymmetric Monetary Policy Towards the Stock Market: A DSGE Approach
|
 |
|
|
|
| Forfatter(e): | Ravn, Søren Hove |
| Emne: | International økonomi; Penge- og valutapolitik; Monetære forhold; USA; Pengepolitik; Renter og kurser; Pengepolitisk transmission |
| Type: | Working Papers |
| Årstal: | 2012 |
| Udgivelsesdato: | 01/18/2012 |
I kølvandet på den finansielle krise er der opstået fornyet fokus på potentielle asymmetrier i forholdet mellem aktiemarkedet og pengepolitikken, og på de mulige problemer disse kan medføre. Nyere empiriske studier tyder på, at den amerikanske centralbank netop førte en asymmetrisk rentepolitik overfor aktiemarkedet i perioden op til krisen. I denne artikel undersøges effekterne af en sådan asymmetrisk politik i en dynamisk, stokastisk, generel ligevægtsmodel (DSGE-model). Den asymmetriske politik medfører en vigtig ikke-linearitet i modellen: Højkonjunkturer vil blive forstærket, mens recessioner vil blive dæmpet som følge af politikken. Det undersøges endvidere, i hvilket omfang en asymmetrisk pengepolitik kan ses som en centralbanks forsøg på at udligne eller korrigere for allerede eksisterende asymmetrier i den måde, hvorpå aktiepriser påvirker makroøkonomien.
|
