Working Paper præsenterer forskningsarbejde fra både ansatte i Nationalbanken og vores samarbejdspartnere. Working Paper henvender sig primært til dig, som er fagpersoner, og til dig med interesse for forskning inden for centralbankvirksomhed samt økonomi og finans i bredere forstand.
Skøn over Danmarks nationalformue 1845-2013, Working Paper nr. 92
Der er en lang tradition for at opstille skøn over nationalformuen i Danmark. Det seneste estimat er dog fra 1985, og den længste tidsrække dækker kun perioden 1950-1978. I dette papir giver vi en oversigt over tidligere skøn og præsenterer nye årlige tidsrækkeestimater for Danmarks nationalformue 1845-2013 baseret på en bred vifte af såvel nutidige og historiske statistikker som resultater fra tidligere akademiske studier.
Afgrænsningen af vores formuebegreb følger stort set de seneste internationale nationalregnskabsstandarder. Som robusthedskontroller sammenligner vi det nye datasæt med nylige tidsrække skøn over den langsigtede udvikling i nationalformuen i andre europæiske lande og tidligere skøn over nationalformuen i Danmark. Vi finder, at forholdet mellem nationalformuen og nettonationalindkomsten i Danmark på langt sigt har fulgt et U-formet mønster, hvilket svarer til udviklingen i andre europæiske lande og indikationer fra tidligere skøn over Danmarks nationalformue. På to områder adskiller den historiske udvikling i Danmark sig fra udviklingen i andre europæiske lande. For det første var der ikke markante fald i forholdet mellem nationalformuen og nettonationalindkomsten i Danmark i forbindelse med de to verdenskrige, sådan som det var tilfældet i Frankrig og Tyskland som følge af krigsrelaterede ødelæggelser af kapitalapparatet. For det andet faldt forholdet mellem nationalformuen og nettonationalindkomsten i Danmark signifikant fra 1870 til 1913, mens forholdet stort set var stationært i Frankrig og Storbritannien i den samme periode. Dette afspejler en hastigere vækst i befolkningen og det reale bruttonationalprodukt per capita i Danmark i denne periode, som var kendetegnet ved den første bølge af industrialisering i Danmark.