Working paper: Modeling frailty correlated defaults with multivariate latent factors

Working paper - Januar 2020 - nr. 151

Forfattere Christoffersen, Benjamin (Copenhagen Business School); Matin, Rastin (Danmarks Nationalbank)
Emne Kreditrisiko; Risikostyring
Type Working paper
Årstal 2020
Offentligjort den 22. januar 2020
Typisk antages det i konkursmodellering af virksomheder, at kovariaterne har en lineær effekt på log-hazard-skalaen, ingen vekselvirkninger, og at der kun er en enkel additiv latent faktor på log-hazard-skalaen. Med udgangspunkt i et datasæt bestående af amerikanske virksomheder viser vi i dette papir, at disse standardantagelser er for strenge og at de har en betydning i praksis. Vi foreslår i stedet en frailty-model, der letter disse antagelser og tager højde for tidsvarierende kovariater, samtidig med at den er i stand til at forecaste for arbitrære virksomhedsporteføljer.