Europas udfordring: lav produktivitetsvækst
Europa halter efter USA, når det gælder produktivitetsvækst – en forskel, der gør det vanskeligere at sikre fremtidig velstand og gennemføre strategiske ambitioner. I en tid med stor usikkerhed er det vigtigt at adressere for at sikre økonomisk og finansiel stabilitet. Derfor er det også et emne, som optager Danmarks Nationalbank.
I sin tale ved Finansforeningen fremhævede Signe Krogstrup, at problemet ikke ligger i det samlede investeringsniveau, som er på linje med USA. Udfordringen er derimod, hvordan investeringerne fordeles. Mens USA i høj grad investerer i teknologi og innovation, som driver højere produktivitetsvækst, går en større del af Europas investeringer til bolig, anlæg og etablerede virksomheder.
Europa har ressourcerne – det handler om at bruge dem rigtigt
Europa har et højt opsparingsniveau – også højere end USA – men opsparingen omsættes ikke i tilstrækkelig grad til produktive investeringer. En betydelig del af europæiske opsparinger investeres i stedet uden for Europa, særligt i amerikanske aktiver. Samtidig er Europa relativt svag på den risikovillige venturekapital, især i de sene vækstfaser, hvor virksomheder skalerer op. Finansiering af nye og hurtigt voksende virksomheder kræver et samspil mellem banker, investorer og fonde, der spiller hver deres rolle.
Signe Krogstrup udtalte: ”I EU skal betingelserne for højere produktivitetsvækst styrkes. EU har ressourcerne, men de skal bruges bedre. Vi ser ikke nogen modsætning mellem finansiel regulering og vækst. Men regelforenkling - uden at gå på kompromis med centrale krav til kapital, likviditet og rammerne for afvikling af nødlidende institutter - kan være med til at styrke konkurrenceevne. Det er netop det, der arbejdes på.”
Signe Krogstrup peger på to hovedspor i EU-debatten, som kan bidrage til bedre betingelser for produktive investeringer. For det første et stærkere indre marked, hvor barrierer mellem EU-lande reduceres, så virksomheder kan vokse og konkurrere globalt. For det andet dybere og mere integrerede kapitalmarkeder, der i højere grad kan kanalisere opsparing til risikovillige investeringer på tværs af EU. Samtidig kan der være plads til forenkling af regelværket uden at gå på kompromis med de centrale krav til kapital, likviditet og rammerne for afvikling af nødlidende institutter, der sikrer finansiel stabilitet.
Afslutningsvis fremhævede Signe Krogstrup, at der lige nu er momentum i Europa – men også at fremskridt kræver bred opbakning. Banker, investorer og myndigheder skal alle spille deres rolle, hvis Europa skal lykkes med at omsætte opsparing til produktiv vækst.
Se seneste præsentationer og taler