Statistiknyheder sætter fokus på de nyeste tal og tendenser i Nationalbankens statistikker. Statistiknyheder henvender sig til dig, der vil have hurtig indsigt i aktuelle finansielle data.
Fald i dansk og europæisk eksponering mod udledningsintensive virksomheder
Forsikrings- og pensionsselskaber i Danmark har i de senere år mindsket deres eksponering mod investeringer i virksomheder med høje udledninger af drivhusgasser målt i forhold til omsætning (udledningsintensiteten). Det samme gælder danske investeringsfonde. Et lignende fald er sket for euroområdets investorer. Det viser nye klimarelaterede indikatorer fra Nationalbanken, som sammenligner udviklingen i Danmark og euroområdet.
Danske investorer har mindre eksponering mod udledningsintensive virksomheder sammenlignet med euroområdets investorer
Anm.:
Eksponeringen mod udledningsintensive virksomheder er målt ved Weighted Average Carbon Intensity, WACI, som er den gennemsnitlige udledning af drivhusgasser (scope 1, målt i ton CO2e) pr. mio. kr. omsætning i de virksomheder, der indgår i en portefølje af børsnoterede aktier og erhvervsobligationer.
Kilde:
Nationalbanken og ECB. *Data for euroområdet i 2022-2024 er beregnet af Nationalbanken ud fra data fra Securities Holdings Statistics (SHS), Morgan Stanley Capital International (MSCI) og Institutional Shareholder Services (ISS). Data for 2024 bygger på udlednings- og regnskabstal for 2023 og porteføljesammensætning i 2024.
Fald i udledningsintensiteten
I 2024 blev der i gennemsnit udledt ca. 10 tons drivhusgasser for hver million kr., der blev omsat i de børsnoterede virksomheder, som danske forsikrings- og pensionsselskaber havde investeret i. Det er en halvering siden 2020 og kun en tredjedel af udledningsintensiteten i 2018. Det samme gælder for de danske investeringsfonde. Det store fald hænger både sammen med færre investeringer i de mest udledningsintensive virksomheder og mindre udledninger i de enkelte virksomheder målt i forhold til omsætningen.
Faldet i udledningsintensiteten er også sket i euroområdet. Forsikrings- og pensionsselskaber samt investeringsfonde i Danmark og euroområdet har samlet investeret for over 50.000 mia. kr. i børsnoterede erhvervsvirksomheder, som i varierende grad udleder drivhusgasser. Nogle af disse virksomheder har høje udledninger målt i forhold til deres omsætning, hvilket gør dem mere udledningsintensive end andre. Det drejer sig fx om virksomheder inden for forsyning, energi og fremstilling af materialer.
Lavere eksponering kan betyde færre risici
I gennemsnit er eksponeringen mod udledningsintensive virksomheder lavere for Danmarks forsikrings- og pensionsselskaber end euroområdets. Baseret på ECB’s seneste offentliggjorte tal blev der i 2021 i gennemsnit udledt ca. 20 tons drivhusgasser for hver million kr., der blev omsat i de børsnoterede virksomheder, som euroområdets forsikrings- og pensionssektorer havde investeret i. Det samme tal var 17 tons for Danmark. Beregninger fra Nationalbanken viser, at denne niveauforskel fortsat gælder i 2024.
En lavere eksponering mod udledningsintensive virksomheder kan reducere de såkaldte omstillingsrisici, der er knyttet til den grønne omstilling, som investorer er udsat for. Således er udledningsintensive virksomheder mere udsatte i tilfælde af klimaregulering og -krav end andre typer virksomheder, og det kan have fået de institutionelle investorer til at reducere deres porteføljeandel af disse aktier mv.
Klimarelaterede indikatorer for den finansielle sektor
Den Europæiske Centralbank, ECB, har offentliggjort klimarelaterede indikatorer for eurolandenes finansielle sektorer siden januar 2023 (link til data og dokumentation), og Danmarks Nationalbank har offentliggjort danske klimarelaterede indikatorer siden marts 2023 (link til kilder og metode). Indikatorerne dækker sammenlignelige aspekter af finansierede udledninger af drivhusgasser og eksponering mod udledningsintensive virksomheder via aktier og virksomhedsobligationer i børsnoterede, ikke-finansielle virksomheder. Udledningsintensiteten i investeringsporteføljen er et af disse aspekter.
ECB har offentliggjort klimarelaterede indikatorer for perioden 2018 til 2021, mens Nationalbanken har offentliggjort data fra 2018 til 2024. Nationalbanken har beregnet den vægtede gennemsnitlige udledningsintensitet for euroområdet i 2022 til 2024 til brug for denne statistiknyhed. Beregningen er baseret på investeringsdata fra ECB’s værdipapirstatistik (Securities Holdings Statistics by Sector, SHSS, link), og virksomhedsrapporteret udledningsdata fra ISS og MSCI. Der er mindre metodeforskelle mellem ECB’s og Nationalbankens opgørelser, bl.a. knyttet til estimering af virksomheders omsætning og udledning ved manglende data, uden at det dog har væsentlig betydning for det opgjorte niveau for udledningsintensiteten.
Weighted Average Carbon Intensity, WACI, er et anvendt mål for en investeringsporteføljes gennemsnitlige udledningsintensitet. WACI udtrykker den gennemsnitlige udledning af drivhusgasser (scope 1) for hver million kr. omsætning i de børsnoterede aktier og virksomhedsobligationer i ikke-finansielle virksomheder, der indgår i en given investeringsportefølje.